Wie viel vom S&P 500 sind die Magnificent 7? — 31.5 % und ihre Folgen
Sie glauben, einen Index aus 500 Unternehmen zu kaufen. Gewichtet steckt ein Drittel davon in sieben.
Die Zahl
Zum 2026-07-24 kommen die Magnificent 7 — Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla — zusammen auf 31.5 % der Marktkapitalisierung des S&P 500. Ende 2018 waren es 13 %. In weniger als sieben Jahren hat sich damit nicht nur die Zusammensetzung des Index geändert, sondern sein Wesen.
Das bisher höchste erfasste Gewicht liegt bei 33.5 % im Jahr 2025. Der jüngste Wert ist eine Live-Summe der aktuellen Indexgewichte; die historische Reihe ist quartalsweise.
Warum diese Konzentration zählt
Die Streuung ist dünner, als sie aussieht. Wer einen S&P-500-Indexfonds hält, legt rund ein Drittel seines Geldes in sieben Geschäftsmodelle, die demselben Faktor ausgesetzt sind: den Investitionen in künstliche Intelligenz. Der Satz „ich bin über 500 Unternehmen gestreut“ stimmt gewichtet nicht.
Die Indexrendite ist ihre Rendite. In den Jahren, in denen diese sieben führen, setzt sich der kapitalisierungsgewichtete Index von der Median-Aktie ab (dem gleichgewichteten Index). 2023 war dieser Abstand der größte seit 1998. Der Eindruck, der Index steige, während das eigene Depot nicht mitkommt, ist keine Täuschung.
Der historische Reim. So schwer wogen die sieben größten Titel zuletzt zu Zeiten der Nifty Fifty Anfang der 1970er. Jede frühere Generation von Marktführern, die man angeblich nur kaufen musste — Nifty Fifty, die Four Horsemen von 1999, FANG und dann FAANG —, verlor am Ende mindestens 40 %. Ebenso wichtig: Die Führung wechselte, der Index überlebte.
Was an 1999 erinnert, und was nicht
Auf dem Hoch der Internetblase notierte Cisco bei rund dem 140-Fachen der erwarteten Gewinne, Oracle beim rund 150-Fachen. Die heutigen Marktführer sind teuer gegenüber dem Markt, aber nicht gegenüber dieser Referenz. Der entscheidende Unterschied: Die Gewinne von heute existieren wirklich. Die Ähnlichkeit: Die Bewertung preist nur ein Szenario ein — jenes, in dem sich die Kapazitätsinvestitionen des kommenden Jahrzehnts reichlich auszahlen.
Was daraus praktisch folgt
- Rechnen Sie Ihre tatsächliche Exponierung aus: Ein S&P-500-Fonds zusammen mit QQQ verdoppelt den Einsatz auf dieselben sieben Unternehmen
- Erwägen Sie einen gleichgewichteten Baustein (etwa RSP): der einfachste Weg, die Konzentration mechanisch zu verdünnen
- Prüfen Sie Ihre Exponierung außerhalb der USA: Nicht-US-Indizes haben null Exponierung zu den M7
- Lesen Sie es nicht als Verkaufssignal: Hohe Konzentration kann Jahre andauern und ist kein Timing-Indikator
Diese Zusammenfassung ist die gekürzte Fassung. Die vollständige Analyse lesen Sie hier: