# M7 · Hyperscaler CapEx — 現金流的分野：AI 算力軍備競賽 vs 股東資本返還

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AI 資本支出（最新季）：$201.9 bn（截至 2026-09-30）。

**超大規模 AI 資本支出** — 頭部雲巨頭的季度資本支出：AI 基礎設施軍備競賽的規模。

Figure: 圖版 VII.7 · 科技七雄內部已經分道：微軟、Google、亞馬遜、Meta 把大量營業現金流投向 AI 雲端基礎設施和算力叢集；蘋果、輝達、特斯拉則分別是高額回購、輕資產晶片設計、實業擴產。

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