米国株 史上最大下落の完全名簿 — 1929年から今日まで
100年に30回以上の主要下落。深さ、回復期間、誘因 — すべて記録に残っている。
-86%
大恐慌（1929–1932年）
-56%
リーマンショック（2007–2009年）
-34%
コロナショック（2020年・最速回復）
下落の階段
米国株100年の歴史は、繰り返される下落の歴史でもある。S&P 500（1928年以降）と前身指数で記録された主要下落をピーク-トラフで並べると以下のとおり：
- -86% 1929–1932年 大恐慌
- -56% 2007–2009年 リーマンショック・サブプライム
- -49% 2000–2002年 ドットコム崩壊
- -48% 1973–1974年 オイルショック・スタグフレーション
- -34% 2020年 コロナショック（33日で底打ち、5か月で完全回復）
- -25% 2022年 インフレ・金利上昇局面
- -22% 1987年 ブラックマンデー（10月19日単日-22.6%）
回復までの時間
下落の深さと同じくらい重要なのが「回復までの時間」。S&P 500の場合：
- 1929年大恐慌：実質ベースで完全回復まで約25年
- 2000年ドットコム：完全回復まで約13年（2013年）
- 2008年リーマン：完全回復まで約5.5年（2013年）
- 2020年コロナ：5か月で完全回復 — 史上最速
長期保有のリスクは「再び高値を見るまでに何年かかるか」で測られる。1929年に頂点で買った投資家は、配当再投資なしでは生涯回復を見られなかった。
下落の誘因 — 共通パターン
30以上の下落を分類すると、共通の引き金が見える：
- 金融システム危機：1929年（証券レバ崩壊）、2008年（住宅ローン担保証券）
- 地政学・エネルギー：1973年（OPEC禁輸）、1990年（湾岸戦争）
- バブル崩壊：2000年（ドットコム）、1968年（Nifty Fifty）
- 外生的ショック：1987年（プログラム取引）、2020年（パンデミック）
- 金融引き締め：1980–1982年、2022年
セクター別の振幅
米国株の中でも下落の深さはセクターで大きく異なる。フィラデルフィア半導体指数（SOX）は2000–2002年で-83%、XLF（金融）は2008年で-84%、XLK（情報技術）は2000–2002年で-83%。セクターETFの最大下落は常にS&P 500全体より深い。これは集中度のコストだ。
VIX — 下落の先行指標
CBOE VIXは「恐怖指数」と呼ばれるが、より正確にはS&P 500オプションが暗示する将来30日ボラティリティ。VIXが30を超えるとき、市場はすでに危機価格を織り込んでいる。1990年以降の主要下落のほぼすべてで、VIXは下落の途中で50–80のレンジに達している。
この要約は概要版です。完全な分析は以下をご覧ください：