S&P 500 · Renditezerlegung (12 Monate) — War es ein Bewertungsjahr oder ein Gewinnjahr?
Renditetreiber: KGV vs. Gewinn — Mathematische Zerlegung der Jahresrenditen in Beiträge aus KGV-Neubewertung und operativem Gewinnwachstum.
Jede Jahreskursrendite ab 1928, zerlegt in zwei Teile — Veränderung des KGV auf Zwölfmonatsbasis und Veränderung des Gewinns je Aktie (Shiller-Basis). Gleichgerichtete Jahre mit einer dominanten Seite heißen „bewertungsgetrieben“ oder „gewinngetrieben“; ausgewogene gleichgerichtete Jahre heißen „beides“; gegenläufige Jahre „gegeneinander“. Oben gestapelte Balken, unten eine sortierbare Tabelle. Die Lehrbuchjahre — 2008/2009, 2020, 2023/2024 — springen sofort ins Auge.
Was diese Seite beantwortet
Zerlegt man die Kursentwicklung anhand der Identität (1+Kursrendite) = (1+KGV-Veränderung) × (1+Gewinnwachstum je Aktie), teilen sich die 98 Jahre des S&P 500 in 17 bewertungsexpansive Jahre, 13 gewinngetriebene Jahre und 5 Jahre mit gleichzeitigem Anschub beider Triebfedern auf. Über mehrjährige Zyklen treibt das organische Gewinnwachstum die Rendite; die Bewertungsmultiplikatoren bestimmen die Launen und die Amplitude des einzelnen Jahres.
Jede Jahreskursrendite ab 1928, zerlegt in zwei Teile — Veränderung des KGV auf Zwölfmonatsbasis und Veränderung des Gewinns je Aktie (Shiller-Basis). Gleichgerichtete Jahre mit einer dominanten Seite heißen „bewertungsgetrieben“ oder „gewinngetrieben“; ausgewogene gleichgerichtete Jahre heißen „beides“; gegenläufige Jahre „gegeneinander“. Oben gestapelte Balken, unten eine sortierbare Tabelle. Die Lehrbuchjahre — 2008/2009, 2020, 2023/2024 — springen sofort ins Auge. Die Daten werden von der Pipeline von History of Market aktualisiert und als stabiler JSON-Zugangspunkt veröffentlicht — nutzbar für Recherche, Zitate und KI-Agenten.
Die Tafel
Aktuelle Momentaufnahme
- Aktualisiert
- 2026-09-08
- Beobachtungen
- 98
- Beobachtungen
- 98
- Stichprobe
- 1928 – 2025
S&P 500 — jährliche Renditezerlegung: Bewertungsmultiplikator vs. Gewinnwachstum (EPS)
| Jahr | Kursrendite | Veränderung des KGV | Veränderung des Gewinns je Aktie | Haupttreiber |
|---|---|---|---|---|
| 2025 | +16,4 % | +2,3 % | +11,5 % | gewinngetrieben |
| 2024 | +23,3 % | +17,5 % | +6,2 % | bewertungsgetrieben |
| 2023 | +24,2 % | +7,5 % | +7,8 % | Doppelantrieb |
| 2022 | -19,4 % | -4,2 % | -18,0 % | gewinngetrieben |
| 2021 | +26,9 % | -39,8 % | +96,4 % | Gewinnrückgang |
| 2020 | +16,3 % | +72,3 % | -33,4 % | Bewertungskompression |
| 2019 | +28,9 % | +17,5 % | +3,0 % | bewertungsgetrieben |
| 2018 | -6,2 % | -20,0 % | +18,2 % | Bewertungskompression |
| 2017 | +19,4 % | +2,1 % | +13,8 % | gewinngetrieben |
| 2016 | +9,5 % | +0,1 % | +7,0 % | gewinngetrieben |
| 2015 | -0,7 % | +18,2 % | -16,0 % | Bewertungskompression |
| 2014 | +11,4 % | +11,3 % | +1,3 % | bewertungsgetrieben |
| 2013 | +29,6 % | +9,7 % | +14,1 % | Doppelantrieb |
| 2012 | +13,4 % | +15,0 % | -2,2 % | Bewertungskompression |
| 2011 | -0,0 % | -10,9 % | +9,2 % | Bewertungskompression |
| 2010 | +12,8 % | -26,3 % | +49,5 % | Gewinnrückgang |
| 2009 | +23,5 % | -63,1 % | +233,5 % | Gewinnrückgang |
| 2008 | -38,5 % | +163,9 % | -77,5 % | Bewertungskompression |
| 2007 | +3,5 % | +28,6 % | -22,0 % | Bewertungskompression |
| 2006 | +13,6 % | -3,8 % | +13,8 % | Gewinnrückgang |
| 2005 | +3,0 % | -11,8 % | +15,3 % | Gewinnrückgang |
| 2004 | +9,0 % | -7,6 % | +16,3 % | Gewinnrückgang |
| 2003 | +26,4 % | -32,0 % | +73,4 % | Gewinnrückgang |
| 2002 | -23,4 % | -29,7 % | +9,2 % | Bewertungskompression |
| 2001 | -13,0 % | +74,2 % | -51,4 % | Bewertungskompression |
| 2000 | -10,1 % | -10,3 % | +0,4 % | bewertungsgetrieben |
| 1999 | +19,5 % | -6,0 % | +24,4 % | Gewinnrückgang |
| 1998 | +26,7 % | +30,3 % | -6,6 % | Bewertungskompression |
| 1997 | +31,0 % | +26,3 % | +0,9 % | bewertungsgetrieben |
| 1996 | +20,3 % | +6,0 % | +10,4 % | gewinngetrieben |
| 1995 | +34,1 % | +21,6 % | +8,2 % | bewertungsgetrieben |
| 1994 | -1,5 % | -30,1 % | +36,2 % | Gewinnrückgang |
| 1993 | +7,1 % | -6,7 % | +11,6 % | Gewinnrückgang |
| 1992 | +4,5 % | -6,2 % | +16,2 % | Gewinnrückgang |
| 1991 | +26,3 % | +57,9 % | -27,4 % | Bewertungskompression |
| 1990 | -6,6 % | +1,1 % | -12,0 % | gewinngetrieben |
| 1989 | +27,3 % | +30,9 % | -8,0 % | Bewertungskompression |
| 1988 | +12,4 % | -15,5 % | +30,0 % | Gewinnrückgang |
| 1987 | +2,0 % | -19,8 % | +15,7 % | Bewertungskompression |
| 1986 | +14,6 % | +21,0 % | -2,0 % | bewertungsgetrieben |
| 1985 | +26,3 % | +43,5 % | -15,4 % | Bewertungskompression |
| 1984 | +1,4 % | -15,6 % | +14,1 % | Bewertungskompression |
| 1983 | +17,3 % | +6,3 % | +6,9 % | Doppelantrieb |
| 1982 | +14,8 % | +36,9 % | -20,7 % | Bewertungskompression |
| 1981 | -9,7 % | -10,5 % | -4,9 % | bewertungsgetrieben |
| 1980 | +25,8 % | +24,3 % | -11,4 % | Bewertungskompression |
| 1979 | +12,3 % | -6,9 % | +6,4 % | Bewertungskompression |
| 1978 | +1,1 % | -9,6 % | +3,9 % | Bewertungskompression |
| 1977 | -11,5 % | -18,5 % | +3,0 % | Bewertungskompression |
| 1976 | +19,2 % | -5,1 % | +18,7 % | Gewinnrückgang |
| 1975 | +31,6 % | +47,8 % | -16,3 % | Bewertungskompression |
| 1974 | -29,7 % | -35,1 % | -3,0 % | bewertungsgetrieben |
| 1973 | -17,4 % | -36,5 % | +16,9 % | Bewertungskompression |
| 1972 | +15,6 % | +5,2 % | +8,9 % | gewinngetrieben |
| 1971 | +10,8 % | -0,9 % | +7,6 % | gewinngetrieben |
| 1970 | +0,1 % | +11,4 % | -15,9 % | Gewinnrückgang |
| 1969 | -11,4 % | -14,8 % | -5,5 % | bewertungsgetrieben |
| 1968 | +7,7 % | +3,4 % | +3,2 % | Doppelantrieb |
| 1967 | +20,1 % | +22,1 % | -6,8 % | Bewertungskompression |
| 1966 | -13,1 % | -17,1 % | +3,4 % | Bewertungskompression |
| 1965 | +9,1 % | -4,2 % | +11,9 % | Gewinnrückgang |
| 1964 | +13,0 % | 0,0 % | +12,1 % | gewinngetrieben |
| 1963 | +18,9 % | +8,1 % | +7,8 % | Doppelantrieb |
| 1962 | -11,8 % | -24,1 % | +13,5 % | Bewertungskompression |
| 1961 | +23,1 % | +29,5 % | -3,1 % | Bewertungskompression |
| 1960 | -3,0 % | -0,3 % | -4,8 % | gewinngetrieben |
| 1959 | +8,5 % | -5,9 % | +15,3 % | Gewinnrückgang |
| 1958 | +38,1 % | +54,6 % | -15,7 % | Bewertungskompression |
| 1957 | -14,3 % | -12,1 % | -4,0 % | bewertungsgetrieben |
| 1956 | +2,6 % | +8,7 % | -8,5 % | Bewertungskompression |
| 1955 | +26,4 % | -0,7 % | +30,2 % | gewinngetrieben |
| 1954 | +45,0 % | +27,6 % | +11,2 % | bewertungsgetrieben |
| 1953 | -6,6 % | -8,9 % | +3,8 % | Bewertungskompression |
| 1952 | +11,8 % | +13,1 % | -2,4 % | Bewertungskompression |
| 1951 | +16,4 % | +38,0 % | -18,9 % | Bewertungskompression |
| 1950 | +21,7 % | -2,5 % | +15,5 % | Gewinnrückgang |
| 1949 | +10,5 % | +7,5 % | +3,5 % | bewertungsgetrieben |
| 1948 | -0,7 % | -29,0 % | +38,1 % | Gewinnrückgang |
| 1947 | 0,0 % | -34,6 % | +39,6 % | Gewinnrückgang |
| 1946 | -11,9 % | -20,9 % | -6,5 % | bewertungsgetrieben |
| 1945 | +30,7 % | +28,1 % | +0,9 % | bewertungsgetrieben |
| 1944 | +13,8 % | +15,4 % | -3,3 % | Bewertungskompression |
| 1943 | +19,5 % | +32,1 % | -11,4 % | Bewertungskompression |
| 1942 | +12,4 % | +22,4 % | -18,6 % | Bewertungskompression |
| 1941 | -17,9 % | -24,7 % | +0,5 % | bewertungsgetrieben |
| 1940 | -15,1 % | -27,0 % | +15,8 % | Bewertungskompression |
| 1939 | -5,2 % | -30,7 % | +40,7 % | Gewinnrückgang |
| 1938 | +24,6 % | +103,4 % | -41,8 % | Bewertungskompression |
| 1937 | -38,6 % | -41,7 % | +7,7 % | Bewertungskompression |
| 1936 | +27,9 % | -2,5 % | +32,3 % | Gewinnrückgang |
| 1935 | +41,4 % | -9,2 % | +50,6 % | Gewinnrückgang |
| 1934 | -4,7 % | -16,6 % | +9,7 % | Bewertungskompression |
| 1933 | +44,1 % | +36,3 % | +6,5 % | bewertungsgetrieben |
| 1932 | -14,8 % | +20,2 % | -25,1 % | Gewinnrückgang |
| 1931 | -47,1 % | -13,5 % | -30,7 % | gewinngetrieben |
| 1930 | -28,5 % | +20,3 % | -35,6 % | Gewinnrückgang |
| 1929 | -11,9 % | -20,8 % | +16,0 % | Bewertungskompression |
| 1928 | +37,9 % | +6,7 % | +25,8 % | gewinngetrieben |
Vollständige historische Reihe (98 Zeilen). Rohdaten: https://historyofmarket.com/api/sp500/driver-decomp.json
Daten und Quelle
GET /api/sp500/driver-decomp.json — Kanonischer Zugangspunkt zum Datensatz.
Exchange closing prices · Company filings · Robert Shiller · FRED · NBER.
Häufige Fragen
Woher stammen diese Daten?
History of Market verbindet öffentliche Markt- und Makrodatensätze, darunter Börsenschlusskurse, Unternehmensberichte, Robert Shiller, FRED, das NBER und das UBS Global Investment Returns Yearbook (Dimson–Marsh–Staunton). Der genaue Zugangspunkt dieses Panels ist unten verlinkt.
Wie oft werden sie aktualisiert?
Die täglichen Datensätze werden nach dem US-Börsenschluss aktualisiert, dazu kommt sonntags eine umfassendere wöchentliche Aktualisierung. Der auf dieser Seite angezeigte Zeitstempel stammt aus der JSON-Datei selbst.
Darf ich diese Daten verwenden?
Ja, für Forschung und Lehre, mit Nennung von History of Market. Für die vorgelagerten Quellen gelten deren eigene Nutzungsbedingungen.