M7 · Hyperscaler CapEx — 現金流的分野：AI 算力軍備競賽 vs 股東資本返還
AI 資本支出（最新季）：$201.9 bn（截至 2026-09-30）。
超大規模 AI 資本支出 — 頭部雲巨頭的季度資本支出：AI 基礎設施軍備競賽的規模。
圖版
八年坡度：四家建造者的季度資本支出
2018-Q1 到 2026-Q3，四家建造者季度合併資本支出從約 $16B 升至約 $202B——大致 13 倍。四條線各是一家公司，上方淺色線是四家合計。
最新季度資本支出
七家公司最近一季的資本支出（十億美元），截至 2026-Q3。四家雲端建造者單季 $33B-$78B，其餘三家在 $2-5B——同一籃子，差一個數量級。
CY2026 自家口徑的承諾
不依賴賣方一致預期——以下數字來自四家公司各自最近一次法說會的口徑。合計約 $730B，是 2025 實際值的約 1.9 倍。CY2027 GOOGL 說會「顯著增加」但沒給數字，這裡就不放了。
營運現金流的去向
最新會計年度每家公司把營運現金流分到哪裡——資本支出、回流股東（庫藏股＋股利）、還是留作餘裕。長條按 OCF 歸一化。
FCF／OCF 轉化率：從 AI 循環前到現在
FCF = OCF ＋ CapEx。比值越高，每一美元營運現金裡落下來的自由現金越多。四家建造者實線下行，其餘三家虛線高檔橫盤——這道分叉，就是這輪 AI 循環的現金帳。
八年坡度：四家建造者的季度資本支出
2018-Q1 到 2026-Q3，四家建造者季度合併資本支出從約 $16B 升至約 $202B——大致 13 倍。四條線各是一家公司，上方淺色線是四家合計。
最新季度資本支出
七家公司最近一季的資本支出（十億美元），截至 2026-Q3。四家雲端建造者單季 $33B-$78B，其餘三家在 $2-5B——同一籃子，差一個數量級。
CY2026 自家口徑的承諾
不依賴賣方一致預期——以下數字來自四家公司各自最近一次法說會的口徑。合計約 $730B，是 2025 實際值的約 1.9 倍。CY2027 GOOGL 說會「顯著增加」但沒給數字，這裡就不放了。
營運現金流的去向
最新會計年度每家公司把營運現金流分到哪裡——資本支出、回流股東（庫藏股＋股利）、還是留作餘裕。長條按 OCF 歸一化。
FCF／OCF 轉化率：從 AI 循環前到現在
FCF = OCF ＋ CapEx。比值越高，每一美元營運現金裡落下來的自由現金越多。四家建造者實線下行，其餘三家虛線高檔橫盤——這道分叉，就是這輪 AI 循環的現金帳。
科技七雄內部已經分道：微軟、Google、亞馬遜、Meta 把大量營業現金流投向 AI 雲端基礎設施和算力叢集；蘋果、輝達、特斯拉則分別是高額回購、輕資產晶片設計、實業擴產。
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科技七雄內部已經分道：微軟、Google、亞馬遜、Meta 把大量營業現金流投向 AI 雲端基礎設施和算力叢集；蘋果、輝達、特斯拉則分別是高額回購、輕資產晶片設計、實業擴產。 資料由 History of Market 的自動刷新流程發布為穩定 JSON，適合研究、引用和 AI 代理讀取。
資料與來源
GET /api/mag7/ai-capex.json — 權威資料接口.
交易所收盤價 · 公司財報 · Robert Shiller · FRED · NBER。
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