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金融 — Historical Charts and Data

History of Market 的金融圖表、估值指標、回撤記錄與成分股拆解。共 8 個面板，每日刷新。

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§ I

XLF · 1998 至今 — XLF 的二十七年弧 1998 年 12 月上市，與 XLK 同 vintage。這條曲線最深的一道刻痕是 2008——全行業累計下跌 -84%，是這個行業整個現代史上最深的一次回檔。 XLF · 年度報酬 — XLF 的年度漲跌簿二十七個完整年份。2008 一年砍掉 -55%，2009 反彈 +17% 遠不夠補；2023 區域銀行風波年內一度跌 -16% 又收正。 XLF · 報酬分桶 — 二十七年的年度報酬分佈金融板塊的均值比 SPX 略低，但左尾極端深——這是「危機行業」的特徵：絕大多數年份溫和上漲，但一旦出事就是全行業級別的事故。

§ II

XLF · 年內回檔 vs 全年 — 金融板塊的年內深度金融的年內回檔均值與 SPX 接近，但 2008、2009、2020、2023 這幾年的劇烈震盪都集中在這個板塊。

§ III

Financials · 2008 危機解剖 — 2008，金融行業的瘟疫年五家頭部金融機構在那一年徹底消失：Bear、Lehman、Wamu、Wachovia、AIG。剩下五家挺過來，並透過併購失敗者擴張了版圖。這是這個 ETF 真正的「敘事核心」。

§ IV

FRED 2y-10y · XLF — 殖利率曲線 × XLF 的因果鏈上方：2 年 / 10 年公債利差，1976 年至今，負值區域是「曲線倒掛」。下方：XLF 滾動 12 個月報酬。銀行賺的是利差，曲線先動，板塊後動——通常滯後 3-9 個月。 GICS · 2023-03-17 重組 — 2023 年 3 月：Visa 和 Mastercard 一夜變成金融股 S&P 和 MSCI 把支付科技 V / MA / PYPL 等從資訊科技重新歸到金融服務。XLF 一夜多了 ~12% 的新權重——讀 XLF 長曲線時，2023 年這一刀也要繞開。 XLF · 頭部持股 — XLF 的頭部持股 BRK.B + JPM 合計 ~23%，V + MA 合計 ~13%。BRK.B 是一家「金融」公司有些勉強——但 GICS 這麼分，XLF 就跟著分。