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標普 500 — Historical Charts and Data

History of Market 的標普 500 圖表、估值指標、回撤記錄與成分股拆解。共 22 個面板，每日刷新。

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§ I

標普 500 · 年度報酬 — 九十九年的年度漲跌自 1928 年起的完整年度報酬紀錄：73 個獲利年、26 個虧損年。標普 500 · 成分股全景 — 市值 · 一年報酬 · 指數權重橫軸是市值,縱軸是過去 12 個月的報酬,氣泡大小按指數權重縮放。全部五百家一屏之內,拖動滑塊可深入小盤尾部。標普 500 · 報酬分佈 — 年度報酬的真實樣貌把 1928 年以來每一年按總回報（含股息）裝進 11 個區間 · 平均 10% 只是均值，真實年份極少落在均值附近 · 訓練對「市場回報的肥尾分佈」的直覺。標普 500 · 年化矩陣 — 任選買進年份與賣出年份對角線以下每一格，代表一次假設的持有。持有期越長,年化報酬越向長期均值收斂。標普 500 · 五年滾動年化 — 五年之後,年化報酬通常是多少 1928 年以來每一個五年滾動視窗的年化報酬（價格口徑）。約兩成視窗仍以虧損收場——五年並不構成保險。標普 500 · 報酬拆解 — 總報酬 = 價格 + 股息 + 回購 1999 年以來。三項疊起來,才是投資者實際到手的年度收益。回購的份額已經超過股息,成為報酬的第二支柱。標普 500 · 對數年增 — 十四次穿越零線對數年增率之下,正值代表牛市、負值代表熊市。1928 年以來共 14 次穿越零線,每一次都是市場週期的換檔。

§ II

標普 500 · TTM 本益比 × 動態本益比 — 標普 500 · TTM 本益比與動態本益比兩條線放在同一座標:TTM 是已發生的盈利,由 500 檔成分股加權日更,10 年前的部分以 multpl 月度資料補齊;動態本益比則來自 Bloomberg「BEst P/E Ratio」——分析師對未來 12 個月盈利的一致預期,1990 年至今的季度末讀數加最新一筆,本就是季頻。兩者之差,是市場對未來盈利方向的押注。席勒 CAPE · 標普 500 估值 — 席勒 CAPE · 週期平滑後的本益比以十年平均通膨調整盈餘為分母,把經濟週期的噪音平滑掉。歷史均值約 17 倍；今日的水平,已經貼近一個世紀以來的上緣。 AIAE · 居民股票部位 — AIAE · 美國居民的股票配置比例股票市值 ÷（股票 + 債券 + 現金）。作為未來十年報酬的預測變數,AIAE 的解釋力比 CAPE 略勝一籌。標普 500 · EPS（TTM） — 標普 500 · 每股盈餘（TTM）滾動 12 個月口徑。盈餘是估值分子的來源,也是長期股價的地基。標普 500 · ROE — 標普 500 · 股東權益報酬率每一美元股東權益產生的年化盈餘。過去二十年穩定在 15% 上下——指數獲利能力的底線所在。標普 500 · 報酬拆解（TTM 口徑） — 每一年是估值年還是盈利年把 1928 年起每一年的價格報酬拆成兩塊——TTM PE 倍數變化與 TTM EPS 變化（席勒口徑）。同號且某一項較大的標「估值驅動」或「EPS 驅動」，同號且接近的標「雙輪驅動」，反號的標「對抗」。上方是堆疊柱狀圖，下方是可排序的明細表。2008-2009、2020、2023-2024 這些教科書年份能立即讀出來。

§ III

標普 500 · 歷史回檔 — 每一次深跌都有名字從 1929 年的斷崖,到 2020 年的疫情衝擊。數十次大幅回檔在此各自留下形狀與註腳。標普 500 · 年內回檔 — 年內最深跌幅 vs 全年漲跌九十九年裡,年內平均回檔約 14%；但到了年末,平均值仍然是正的。能穿越中段波動的投資者,最後通常得到了補償。標普 500 · 年化波動率 — 市場的呼吸頻率 20 日與 60 日年化波動率。長期中位約 15%。歷史上每次突破 30%,背後幾乎都有一輪階段性轉折。 VIX · 標普 500 恐慌指數 — VIX · 保險費的帳本衡量市場對未來 30 天的波動預期。VIX 衝破 30,意味著投資者已經在為下一輪風險付保費。標普 500 · 月度熱圖 — 一年十二個月的季節性 2000 年以來,每一個月的漲跌紀錄。11 月與 4 月的上漲機率最高,9 月向來最容易見紅。

§ IV

標普 500 · 編制方法 — 標普 500 是如何「編」出來的入選門檻、權重方法、成分變更的治理流程。規則決定了哪些公司有資格代表美國大型股。標普 500 · 產業權重 — GICS 十一大產業的權重分佈資訊科技遙遙領先；金融、醫療、非必需消費依次位列其後。這張產業餅圖,本身就是美國產業結構的一張快照。 Magnificent 7 · 等權指數 — Magnificent 7 · 七大科技股的等權指數 2022 年 1 月 3 日 = 100。這七檔股票貢獻了近年指數漲幅的主要部分,也是所有「集中度」討論的起點。標普 500 · 成分變更 — 納入與剔除的歷史近十年的成分變更紀錄。每一筆增刪背後,都是一家上市公司的興衰。指數藉此保持與美國經濟的節拍一致。