What data sources power History of Market?

Daily prices come from Yahoo Finance (^GSPC, ^IXIC, ^NDX, ^DJI, ^VIX, ^VXN). Annual returns and long-range valuation series come from Macrotrends and Robert Shiller's public dataset. The AIAE (Aggregate Investor Allocation to Equities) is assembled from FRED (Federal Reserve Economic Data). S&P 500 constituents and sector weights come from S&P Global. NBER provides the business-cycle dates that shade recession overlays. Every dataset is declared as a schema.org Dataset in the page JSON-LD and listed in /llms-full.txt.

How often is the data updated?

A GitHub Actions cron refreshes the daily-tier datasets every weekday at 20:00 ET (close of the US session) and the full weekly tier on Sundays at 02:00 ET. The refresh_data.py script scrapes each source, publishes JSON to /api/, commits to the main branch, and triggers a Cloudflare Pages deploy. /api/_manifest.json carries the exact UTC timestamp of the most recent refresh.

What is the Shiller CAPE ratio?

The cyclically-adjusted price-to-earnings ratio (CAPE, also called Shiller PE) divides the current S&P 500 price by the trailing ten-year average of inflation-adjusted earnings. Smoothing the denominator over a full business cycle removes short-term earnings noise; the historical mean sits near 17×. CAPE is one of four valuation coordinates the site tracks (alongside AIAE, EPS, and ROE).

How many years of market history does the site cover?

The longest continuous series is the Dow Jones Industrial Average, covered back to 1914 (over a century). The S&P 500 is covered from 1928 (97 years). The Shiller CAPE and S&P 500 EPS both extend to 1871 using Shiller's reconstruction. The Nasdaq Composite runs from its 1971 inception; the Nasdaq 100 / QQQ since 1985. NBER recession dates extend to 1854 and overlay every chart.

Which languages is the site available in?

Six locales have dedicated hreflang alternates: 简体中文 (zh-CN, default) at https://historyofmarket.com/, 繁體中文 at /zh-tw/, English at /en/, 日本語 at /ja/, Español at /es/, and 한국어 at /ko/. Legacy ?lang= links are redirected in the browser to the path-based canonical URLs.

Can AI agents and LLMs ingest this site?

Yes, explicitly. /robots.txt allow-lists every major AI crawler (GPTBot, ClaudeBot, Google-Extended, PerplexityBot, Meta-ExternalAgent, Applebot-Extended, DuckAssistBot, Amazonbot, Bytespider, CCBot, and others). Machine-readable summaries live at /llms.txt and /llms-full.txt; every dataset has a schema.org Dataset entry with a stable JSON URL. A noscript block mirrors the core content for non-rendering crawlers.

标普 500 包含哪些公司？

标普 500 由美国市值最大的 500 家上市公司组成，覆盖 GICS 十一大行业。截至最新成分快照，前十大权重股集中在科技板块（Apple、Microsoft、Nvidia、Alphabet、Amazon、Meta 等），合计占指数 30% 以上。完整成分列表与权重见 /api/sp500/constituents.json，每周自 S&P Global 同步。

美股投资 10 年会亏吗？

从 1928 年到现在，标普 500 任意 10 年滚动持有期共 90+ 个窗口，仅有约 5% 的窗口最终为负，全部集中在 1929 大萧条前夕和 2000 互联网泡沫顶部。20 年滚动窗口至今没有出现过负回报。详细矩阵见站内「任选买入年份与卖出年份」面板。

现在美股估值贵吗？

席勒市盈率（CAPE）当前读数显著高于长期均值 17×，处于历史前 10% 区间，仅次于 1929 年和 2000 年的两次峰值。AIAE（美国居民股票配置比例）也处于历史高位，二者历史上对未来 10 年回报具有显著负相关。完整时间序列见 /api/sp500/pe.json 和 /api/aiae.json。

Magnificent 7 是哪 7 只股票？

Magnificent 7（七巨头）指美国市值最大的七只科技股：Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT)、Nvidia (NVDA)、Alphabet (GOOGL)、Amazon (AMZN)、Meta (META)、Tesla (TSLA)。这七家公司近年贡献了标普 500 大部分涨幅，等权指数走势见 /api/m7/index.json。

美股历史最大回撤有多深？

标普 500 史上最深回撤是 1929–1932 大萧条期间约 -86%，其次是 2007–2009 金融危机约 -56%、2000–2002 互联网泡沫约 -49%、1973–1974 石油危机约 -48%、2020 疫情冲击约 -34%。完整回撤名册（按时间、深度、恢复天数）见 /api/sp500/drawdowns.json。

美股一年平均涨多少？

1928 年以来，标普 500 年度总回报算术平均约 11.8%，复合年化（CAGR）约 9.8%（含股息再投资）。其中 73 年为正、26 年为负；真正落在均值 ±2% 区间的仅有 7 年——意味着「平均年回报 10%」这个数字几乎从来不是任何一年的真实经验。

纳斯达克和标普 500 有什么区别？

标普 500 涵盖美国全行业大盘股 500 家，行业分布更均衡。纳斯达克综指（^IXIC）包含纳斯达克交易所所有上市公司（3000+），科技权重高。纳斯达克 100（^NDX，对应 ETF 是 QQQ）只取纳斯达克前 100 大非金融股，科技权重高达 50%+，波动更大、长期回报也更高。本站对三个指数都有独立编年面板。

费城半导体指数（SOX）历史回报怎么样？

费城半导体指数（PHLX SOX）自 1994 年 5 月以来走过两次崩溃（2000-2002 dotcom 累计 -83%、2008 GFC -52%）、两次中级回撤（2018、2022）和一次 AI 大牛市。年内回撤平均约 -20%，是美股振幅最大的行业；但平均年化回报也显著高于标普 500。完整数据见 /api/semi/price.json 与 /api/semi/intrayear-dd.json，30 只成分股的子行业分布见 /api/semi/composition.json。

NVDA、MU 现在的 PE 跟 1999 网络泡沫比怎么样？

本站的「Memory & HBM 估值面板」把 MU 与 NVDA 的 TTM PE 历史曲线和 1999 dotcom 顶点的远期 PE 标杆并置：Cisco 1999 年 3 月顶点远期 PE 约 140 倍、Oracle 约 150 倍、Sun Microsystems 约 120 倍。读数与判断分两个层次：MU 因为存储周期波动剧烈，TTM PE 不能直接横比；NVDA 当前 TTM PE 与 1999 顶峰 Cisco 仍有可观距离，但应当看远期 PE 与 EPS 增长的可持续性。完整数据：/api/semi/memory-valuation.json 与 /api/mag7/ai-valuation.json。

Magnificent 7 占标普 500 多少权重？

AAPL、MSFT、NVDA、GOOGL、AMZN、META、TSLA 七家公司合计权重在 2018 年约 13%，到 2024 年底超过 33%——七只股票占据 S&P 500 三分之一的市值。这是 1970 年代 Nifty Fifty 之后美股头部集中度的最高水平。季度时间序列见 /api/mag7/concentration.json，跨世代「明星组合」血脉传承（Nifty Fifty → Four Horsemen → FANG → FAANG → Mag 7）见 /api/mag7/predecessors.json。

美股每年涨跌是估值驱动还是 EPS 驱动？

本站对标普 500（基于 Shiller TTM PE × TTM EPS）和纳指 100（基于 Bloomberg 远期 PE × 隐含远期 EPS）逐年做分子分母分解，按 (1+r_price) = (1+r_PE)·(1+r_EPS) 的恒等式把价格回报拆为「估值驱动」「EPS 驱动」「两者同向」「估值抵消盈利」「盈利抵消估值」五种状态。标普 500 数据回到 1928 年，纳指 100 数据回到 2002 年。完整时间序列见 /api/sp500/driver-decomp.json 与 /api/ndx/driver-decomp.json。

2008 金融危机时哪些大银行破产了？

2008 年「消失」的五家头部金融机构是 Bear Stearns（被 JPM 收购）、Lehman Brothers（破产）、Washington Mutual（被 JPM 接管）、Wachovia（被 Wells Fargo 收购）、AIG（被联邦救助）。挺过来的五家是 JPM、Goldman Sachs、Morgan Stanley、Bank of America 与 Wells Fargo——它们吸收了消失方的资产并扩大了行业份额。完整对照见 /api/fin/crisis-2008.json，XLF 长曲线（最深 -84%）见 /api/fin/price.json。

GICS 行业分类历次重大变更有哪些？

本站记录两次最显著的 GICS 重分类：(1) 2018 年 9 月 24 日，S&P 与 MSCI 把 GOOGL、META、NFLX、互联网平台从 Information Technology 搬到新设的 Communication Services，XLK 成分被一夜抽空一部分；(2) 2023 年 3 月 17 日，GICS 把 Visa、Mastercard、PayPal、FIS、Fiserv 等支付科技股从信息科技搬进 Financials，XLF 行业内核改写。两次重分类前后的成分对照见 /api/xlk/reclass-2018.json 与 /api/fin/reclass-2023.json。

美股编年史 — 美股百年走势、估值与回撤

Q: Is the data free to use?

Yes. The site content is released under CC BY 4.0: free for research, journalism, and education with attribution. The preferred citation is 'History of Market — The Chronicle of the U.S. Stock Market, [Panel Title], historyofmarket.com, accessed [date].' Upstream data carries each source's own licence (Yahoo Finance, S&P Global, FRED, Shiller).

美股编年史 · History of Market — The Chronicle of the U.S. Stock Market.

canonical URL: https://historyofmarket.com/

数据最后更新 · Data last refreshed: 2026-06-05 · 由 GitHub Actions 在每个交易日 03:00 UTC 自动同步。/ Auto-synced by the daily 03:00 UTC GitHub Actions cron after every successful upstream refresh.

一份关于美国股票市场的世纪尺度编年体档案。六个 tab、60+ 张图表在同一页上呈现：标普 500（自 1928 年）、纳斯达克综指（自 1971 年）、纳斯达克 100 / QQQ（自 1985 年）、道琼斯工业平均指数（自 1914 年）、费城半导体指数（SOX，自 1994 年）、信息科技板块（XLK，自 1998 年）、金融板块（XLF，自 1998 年）以及科技七姐妹（Magnificent 7：AAPL、MSFT、NVDA、GOOGL、AMZN、META、TSLA）。涵盖长期价格、估值（席勒 CAPE、TTM PE、动态/远期 PE）、回撤、成分变化、年度估值/盈利驱动分解、Memory 与 AI 龙头对 1999 dotcom 顶部的估值映射、2008 金融危机消失/存活的五对头部银行对照、以及两次重大 GICS 重分类。数据由 Yahoo Finance、Macrotrends、Robert Shiller、FRED、S&P Global、Nasdaq、NBER、Bloomberg（远期 PE 手动维护）等来源组合而成，GitHub Actions 每个交易日 20:00 ET 与每周六 04:00 UTC 自动刷新。

A century-scale chronicle of the U.S. stock market across six tabs. Plots the S&P 500 (since 1928), Nasdaq Composite (since 1971), Nasdaq 100 / QQQ (since 1985), Dow Jones Industrial Average (since 1914), Philadelphia Semiconductor Index (since 1994), Information Technology (XLK, since 1998), Financials (XLF, since 1998), and an equal-weighted Magnificent 7 composite on a single editorial page. Data sourced from Yahoo Finance, Macrotrends, Shiller, FRED, S&P Global, Nasdaq, NBER, and Bloomberg (forward PE, manually maintained). 60+ charts refreshed automatically every trading day.

/llms-full.txt — extended AI-agent index with full dataset descriptions.

/api/_manifest.json — JSON list of every dataset + last refresh timestamp.

长文 · Long-form articles

每篇长文都另有 4 个本地化版本（日语、西语、韩语、繁中），路径在 /articles/<locale>/：

静态面板页 · Static Landing Pages

Every chart on this site has a standalone, no-JS landing page with its own title, JSON-LD Article, OG image, and direct /api/ dataset link. Six locales (en default, plus zh-CN, zh-TW, ja, es, ko). Use these URLs in citations, AI training corpora, or anywhere that needs a stable, fully-indexable address — they don't depend on the SPA loading.

Category hubs: /sp500/ · /zh-cn/sp500/ · /nasdaq/ · /zh-cn/nasdaq/
Annual returns: /sp500/annual/ · /zh-cn/sp500/annual/
Historical drawdowns: /sp500/drawdown/ · /zh-cn/sp500/drawdown/
500 constituents at a glance: /sp500/scatter/ · /zh-cn/sp500/scatter/
Shiller CAPE: /sp500/pe/ · /zh-cn/sp500/pe/
VIX fear index: /sp500/vix/ · /zh-cn/sp500/vix/
Magnificent 7: /sp500/m7/ · /zh-cn/sp500/m7/
Nasdaq Composite arc: /nasdaq/nasdaq-composite/ · /zh-cn/nasdaq/nasdaq-composite/
Nasdaq 100 constituent return rankings: /nasdaq/nasdaq100-ytd/ · /zh-cn/nasdaq/nasdaq100-ytd/

Full inventory: 60+ panels × 6 locales plus per-category hubs (/sp500/, /nasdaq/, /semi/, /xlk/, /fin/, /mag7/) and their per-locale variants, all enumerated in /sitemap.xml.

S&P 500 · § I The Shape of a Century · 世纪尺度的回报形状

九十九年的年度涨跌 — /zh-cn/sp500/annual/ · 自 1928 年起的完整年度回报记录：73 个盈利年、26 个亏损年。
年度回报的真实长相 — /zh-cn/sp500/annual-dist/ · 算术平均 ≈ 11.8%，但真正贴着均值（±2%）的年份只有 7 个。
任选买入年份与卖出年份 — /zh-cn/sp500/annualized-matrix/ · 每一格代表一次假设的持有；持有期越长，年化回报越向长期均值收敛。
五年之后，年化回报通常是多少 — /zh-cn/sp500/rolling/ · 1928 年以来每一个五年滚动窗口的年化收益；负回报的窗口不足一成。
十四次穿越零线 — /zh-cn/sp500/sp500-logyoy/ · 对数同比视角下 1928 年以来的牛熊边界。

S&P 500 · § II Anchors of Valuation · 估值的锚点

TTM PE 与 Forward PE — /zh-cn/sp500/forward-pe/ · TTM PE 由 500 成分股流通市值加权 Σ(w·P)/Σ(w·trailingEps) 日频构造，Bloomberg BEst 远期 PE 1990 年至今季度点 + 最近一次读数。
标普 500 · 每股收益（TTM） — /zh-cn/sp500/eps/ · 1871 至今 GAAP TTM EPS 序列。
标普 500 · 净资产收益率 — /zh-cn/sp500/roe/ · 近二十年稳定在 15% 附近。
估值 / 盈利驱动分解 — /zh-cn/sp500/sp500-driver-decomp/ · 1928 年以来每一年的价格回报按 (1+r_PE)·(1+r_EPS) 分解：估值驱动、EPS 驱动、双驱、估值抵消盈利、盈利抵消估值。

S&P 500 · § III The Rhythm of Crisis · 危机的节奏

每一次深跌都有名字 — /zh-cn/sp500/drawdown/ · 1929 年以来每一次重大跌幅，附分类、诱因与恢复天数。
年内最深跌幅 vs 全年涨跌 — /zh-cn/sp500/intrayear-dd/ · 平均年内 ≈ -14%，但年末仍平均收正。
市场的呼吸频率 — /zh-cn/sp500/volatility/ · 20 / 60 日滚动年化波动，长期中位数 ≈ 15%。
VIX · 保险费的账本 — /zh-cn/sp500/vix/ · 隐含波动率高于 30 通常对应危机定价。
一年十二个月的季节性 — /zh-cn/sp500/monthly/ · 月度胜率与平均涨跌的热力图；11 月与 4 月最友好，9 月最难。

S&P 500 · § IV Anatomy of the Index · 内部的骨骼

标普 500 是如何「编」出来的 — /zh-cn/sp500/rules/ · 指数委员会机制、纳入门槛（市值 ≥ $22.7B，2025-07-01 生效）、流动性与财务条件。
GICS 十一大行业的权重分布 — /zh-cn/sp500/sectors/
Magnificent 7 · 科技七姐妹的等权指数 — /zh-cn/sp500/m7/
市值 · 一年回报 · 指数权重 — /zh-cn/sp500/scatter/
调入与调出的历史 — /zh-cn/sp500/changes/

Nasdaq · § I–V 纳斯达克系列

纳斯达克综指 · 半个世纪的长跑 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq-composite/
纳指牛熊 · 对数同比视角 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq-logyoy/
纳指 100 · 1 周 / 1 月 / 年内 / 1 年涨跌排名 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq100-ytd/
纳指 100 · 动态 PE（Bloomberg BEst） — /zh-cn/nasdaq/ndx-forward-pe/ · 2001 年至今的月度远期 PE + 最近读数；2001-03 dotcom 盈利塌陷时短暂飙到 190+ 倍是真实记忆。
纳指 100 · 估值/盈利驱动分解 — /zh-cn/nasdaq/ndx-driver-decomp/ · 2002 年以来每年按远期 PE 倍数变化 × 远期 EPS 修正分解。
QQQ 年度回报 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq100-annual/
纳指 100 · 任选买入与卖出年份 — /zh-cn/nasdaq/ndx-matrix/
纳指 100 · 五年滚动年化收益 — /zh-cn/nasdaq/ndx-rolling/
纳指 100 · 五十九次历史回撤 — /zh-cn/nasdaq/ndx-drawdown/
纳指 100 · 年内最深跌幅 vs 全年涨跌 — /zh-cn/nasdaq/ndx-intrayear-dd/
纳指 100 · 20/60 日年化波动率 — /zh-cn/nasdaq/ndx-volatility/
VXN · 纳指 100 的波动率指数 — /zh-cn/nasdaq/ndx-vxn/
纳指 100 月度回报热力图 — /zh-cn/nasdaq/ndx-monthly/
纳指 100 · 成分股与权重分布 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq100-companies/
前 25 大持仓与累计权重 — /zh-cn/nasdaq/nasdaq100-weights/

半导体 · § I–IV 费城半导体指数（SOX）

三十年长镜头 — /zh-cn/semi/semi-price/ · 1994 年 5 月以来 SOX 日频曲线 + 回撤带。
SOX 年度结账 — /zh-cn/semi/semi-annual/ · 三十一年的年度涨跌簿。
SOX 年度回报分布 — /zh-cn/semi/semi-annual-dist/
年内回撤 vs 全年回报 — /zh-cn/semi/semi-intrayear-dd/ · 即使是收红的年份也常常先经历两位数下跌。
SOX 30 只成分的子行业分布 — /zh-cn/semi/semi-composition/ · fabless / foundry / memory / equipment / analog / RF / IDM。
SMH ETF 25 大持仓 — /zh-cn/semi/semi-smh/
存储芯片 · 三家瓜分 — /zh-cn/semi/semi-memory/ · MU 美股、Samsung 与 SK Hynix 在 KOSPI；SOX 里只剩 MU。
跨基准比值 — /zh-cn/semi/semi-ratios/ · SOX/SPX、SOX/XLK、XLK/SPX。
Memory & HBM 估值 vs 1999 — /zh-cn/semi/semi-memory-valuation/ · MU 与 NVDA TTM PE 落在 CSCO 140× / ORCL 150× / SUNW 120× 标杆之下哪个区间。

信息科技 (XLK) · § I–IV

XLK 二十七年长镜头 — /zh-cn/xlk/xlk-price/
XLK 年度结账 — /zh-cn/xlk/xlk-annual/
XLK 年度回报分布 — /zh-cn/xlk/xlk-annual-dist/
XLK 年内振幅 — /zh-cn/xlk/xlk-intrayear-dd/ · 2000、2008、2022 三次年内回撤都在 -30% 以上。
XLK 集中度 — /zh-cn/xlk/xlk-holdings/ · AAPL+MSFT+NVDA 已超过 50%。
2018 年 9 月口径裂缝 — /zh-cn/xlk/xlk-reclass/ · GICS 把 GOOGL、META、NFLX 从信息科技搬出。

金融 (XLF) · § I–IV

XLF 二十七年长镜头 — /zh-cn/fin/fin-price/ · 2008 全行业累计 -84%，美股行业最深的伤疤。
XLF 年度结账 — /zh-cn/fin/fin-annual/
XLF 年度回报分布 — /zh-cn/fin/fin-annual-dist/
XLF 年内振幅 — /zh-cn/fin/fin-intrayear-dd/
2008 · 五家消失 vs 五家挺过 — /zh-cn/fin/fin-crisis/ · Bear、Lehman、WaMu、Wachovia、AIG vs JPM、GS、MS、BAC、WFC。
收益率曲线 × XLF — /zh-cn/fin/fin-rates/ · 2y-10y 利差 vs 行业 12 个月回报。
2023 GICS 重分类 — /zh-cn/fin/fin-reclass/ · V、MA 一夜从信息科技搬进金融。
XLF 头部持仓 — /zh-cn/fin/fin-holdings/

科技七姐妹 (Magnificent 7) · § I–V

Mag 7 等权指数 — /zh-cn/mag7/mag7-index/ · 2022 年 1 月初买入持有至今的等权 portfolio 走势。
七只占 S&P 500 的市值集中度 — /zh-cn/mag7/mag7-concentration/ · 2018 年 13% → 2024 年底 33%+。
个股距高点回撤 — /zh-cn/mag7/mag7-drawdown/ · 七只小图并排，MSFT 最稳，TSLA 最大；META 2022 -77% 后 14 个月翻倍。
七只是七只还是一只？ — /zh-cn/mag7/mag7-correlation/ · 60 日滚动两两相关与五年平均。
AI 龙头 vs 1999 dotcom 顶点 — /zh-cn/mag7/mag7-ai-valuation/ · NVDA、MSFT、META、GOOGL 的 TTM PE 与 CSCO 140× / ORCL 150× / SUNW 120× / MSFT 60× / INTC 50× 标杆并置。
Mag 7 的祖辈 — /zh-cn/mag7/mag7-predecessors/ · Nifty Fifty → 四骑士 → FANG → FAANG → Magnificent 7。

History of Market — The Chronicle of the U.S. Stock Market

Canonical URL: https://historyofmarket.com/ · Data last refreshed: 2026-06-05 (auto-synced daily by the 03:00 UTC GitHub Actions cron after every successful upstream pull).

A century-scale chronicle of the U.S. stock market across six tabs. The S&P 500 (since 1928), Nasdaq Composite (since 1971), Nasdaq 100 / QQQ (since 1985), Dow Jones Industrial Average (since 1914), Philadelphia Semiconductor Index (since 1994), Information Technology sector (XLK, since 1998), Financials (XLF, since 1998), and an equal-weighted Magnificent 7 composite are plotted on a single editorial page. Each tab is structured as four or five short chapters that answer one question — the shape of returns, the rhythm of crisis, the anchors of valuation, the anatomy of the index, sector-specific structure, valuation overlays vs the 1999 dotcom peak, and a year-by-year valuation/EPS driver decomposition. Source data is composed from Yahoo Finance, Macrotrends, Robert Shiller, FRED, S&P Global, Nasdaq, NBER, and Bloomberg (forward-PE files, manually maintained — see /docs/manual-maintenance.md). 60+ panels in total; refreshed automatically every trading day.

For machine-readable summaries: /llms.txt · /llms-full.txt · /api/profile.json · /api/tools.json · /api/_manifest.json.

Long-form articles

Each long-form article also has bridge versions in 4 additional locales (ja / es / ko / zh-TW) under /articles/<locale>/ — each a stand-alone HTML page with its own hreflang chain and NewsArticle JSON-LD. Search examples: シラーPE 今, PE de Shiller hoy, 쉴러 PE, 席勒本益比 (covered by 12 locale entries in /sitemap.xml).

Static landing pages (no JS required)

Every chart has a stand-alone HTML page with its own JSON-LD Article + Dataset, OG image, and a direct link to the underlying JSON. Six locales (English default, plus zh-CN, zh-TW, ja, es, ko). Use these URLs when citing or training — they're stable and don't require JavaScript.

Category hubs: /sp500/ · /nasdaq/ · /semi/ · /xlk/ · /fin/ · /mag7/
Embed gallery: /embeds/ — panels available as free attribution-only iframes at /embed/<slug>

Full inventory: 60+ panels × 6 locales plus per-category hubs and their per-locale variants, all enumerated in /sitemap.xml.

S&P 500 · § I The Shape of a Century

Ninety-nine annual verdicts — 73 positive, 26 negative since 1928.
What annual returns actually look like — arithmetic mean ≈ 11.8%, only 7 years within ±2% of it.
Pick any entry year, any exit year — every hold-period combination.
Five years later, the typical return — fewer than 10% of rolling 5-year windows are negative.
Fourteen crossings of zero — bull/bear handoffs on a log year-over-year scale, 1928→today.

S&P 500 · § II Anchors of Valuation

Trailing PE vs Forward PE — daily cap-weighted TTM PE plus quarterly Bloomberg BEst forward PE back to 1990.
S&P 500 EPS (TTM) since 1871
S&P 500 return on equity — steady near 15% for two decades.
Valuation / EPS driver decomposition — (1+r_PE)·(1+r_EPS) decomposition for every calendar year since 1928.

S&P 500 · § III The Rhythm of Crisis

Every deep fall carries a name — every major decline since 1929 with category, cause, and recovery days.
Deepest intrayear drop vs year-end outcome — average intrayear -14%, year-end average still positive.
The market's breathing rate — 20/60-day realized vol; long-term median ≈ 15%.
VIX — the bill for buying protection — >30 typically marks crisis pricing.
Twelve months, twelve temperaments — November and April friendliest, September cruelest.

S&P 500 · § IV Anatomy of the Index

How the S&P 500 is built — eligibility, weighting, governance.
GICS eleven-sector weight distribution
Magnificent 7 equal-weight index
500 constituents — market cap × 1-year return × index weight
Index metabolism — additions and removals

Nasdaq series · § I–V

Nasdaq Composite — from 100 (Feb 5, 1971) to 16,000+
Footprints of a bubble — log YoY, 1971→today
Constituent return rankings — 1W / 1M / YTD / 1Y
Nasdaq 100 forward PE — Bloomberg BEst monthly back to 2001.
Nasdaq 100 · rerating × revision — annual decomposition into forward-PE change × forward-EPS revision, 2002→.
QQQ annual returns since 1999 — ~15% average; -42% in 2008.
Nasdaq 100 annual return distribution
Nasdaq 100 · pick entry, pick exit
Nasdaq 100 · five-year rolling annualized
Nasdaq 100 · 59 historical drawdowns — 2000-2002 cumulative -83%.
Nasdaq 100 · intrayear drawdown vs year-end
Nasdaq 100 · 20/60-day realized vol — median ~22%, systematically above S&P 500.
VXN · the Nasdaq fear index
Nasdaq 100 monthly return heatmap
Nasdaq 100 constituents & weights
Top 25 holdings & cumulative weight — top 7 names ≈ 50% of the index.

Semiconductors · § I–IV (Philadelphia Semiconductor Index)

SOX — three decades of the highest-amplitude industry
SOX annual return ledger
SOX annual return distribution
Intrayear drawdown vs year-end return — even up years routinely contain double-digit drops.
SOX's 30 constituents by sub-industry
VanEck Semiconductor ETF (SMH) holdings
Memory's three-way split — MU on US exchanges, Samsung & SK Hynix on KOSPI.
Cross-basis ratios — SOX/SPX, SOX/XLK, XLK/SPX
Memory & HBM TTM PE vs 1999 dotcom peak — MU and NVDA against the CSCO/ORCL/SUNW reference bands.

Information Technology (XLK) · § I–IV

XLK's twenty-seven-year arc
XLK year-by-year ledger
XLK annual return distribution
XLK intrayear amplitude
XLK top holdings & cumulative weight — AAPL+MSFT+NVDA already past 50%.
The seam of 2018 — GICS moved GOOGL/META/NFLX out of Information Technology.

Financials (XLF) · § I–IV

XLF's twenty-seven-year arc — -84% through the 2008 GFC, the deepest scar in any US sector ETF.
XLF year-by-year ledger
XLF annual return distribution
XLF intrayear amplitude
2008 — five vanished, five survived · Bear, Lehman, WaMu, Wachovia, AIG vs JPM, GS, MS, BAC, WFC.
Yield curve × XLF — 2y-10y spread vs the sector's trailing 12-month return.
March 2023 — V and MA become Financials
XLF's top holdings

Magnificent 7 · § I–V

Mag 7 equal-weight composite
Mag 7 as % of S&P 500 cap — 13% in 2018 → 33%+ at year-end 2024.
Per-member peak-to-date drawdown
Seven names or one trade? — 60-day rolling pairwise correlation + 5-year average.
AI leaders vs the 1999 dotcom peak — NVDA / MSFT / META / GOOGL TTM PE against CSCO 140× / ORCL 150× bands.
Ancestors of M7 — Nifty Fifty → Four Horsemen → FANG → FAANG → Mag 7.